事件

    根据公司公告，广发基金通过协议转让方式拟转让所持有的公司股份172,745,581 股，占公司总股本的6.23%，受让方为九江萍钢钢铁有限公司。

    据朝中社报道，朝鲜最高领导人金正恩于2 月23 日下午乘坐专列离开平壤，将参加2 月27 日至28 日在越南河内举行的第二次朝美领导人会晤和会谈。

    日前，经党中央、国务院同意，国务院正式批复《河北雄安新区总体规划（2018—2035 年）》。中央批复河北雄安新区总体规划，标志着雄安新区进入大规模发展建设的新阶段。

    东北重要长材生产基地 方大系正式入股有望继续提升公司管理效益据公司公告，凌钢当前有粗钢产能570 万吨；钢材产能741 万吨，其中带钢140 万吨，线材60 万吨，棒材490 万吨，钢管51 万吨，其中棒线材产能占比74%，接近公司总产能的四分之三。凌钢股份是东北地区主要的长材生产企业，公司产品具有差异化竞争优势。方大系正式入股凌钢股份，对内有望继续提升公司管理效益。

    时隔半年二次会谈 此次有望启动朝美间“实质性谈判”

    2018 年4 月27 日，朝韩签署《为实现半岛和平、繁荣和统一的板门店宣言》，双方就改善北南关系、缓和军事紧张状态、推动停和机制转换及确立半岛无核化共同目标等问题达成共识。同年6 月12 日，朝美领导人在新加坡举行首次会晤。新加坡会晤虽然实现了“突破”，但并没有形成明确的具体措施。会晤之后，朝美无核化谈判却陷入将近半年的停滞。此次会谈为继去年6 月份之后的第二次会谈，朝美双方将磋商如何进一步推动半岛无核化进程以及改善朝美关系，同时也是去年6 月12 日第一次朝美首脑会谈上达成协议内容的具体化。此次会谈有望启动朝美间“实质性谈判”，会谈后双方有望发表的《河内宣言》也或将对后期朝美关系带来实质性进展。

    美国或将对朝松绑 叠加雄安进入大规模发展建设阶段 东北建材企业有望直接受益

    对朝制裁松绑或将成为此次会谈的重要议点之一，若美国对朝松绑，朝鲜经济将迎来快速发展新时代。当前朝鲜工业基础远落后于世界平均水平，基础设置建设极为匮乏。参考我国改革开放的发展经验，若朝鲜实现真正转型发展经济，钢材消费量将快速增加。朝鲜经济建设伊始阶段，前期的钢材仍需要进口，中国作为朝鲜的邻国，极有可能成为朝鲜主要的钢材进口国。而雄安新区的建设作为中国政府调整优化京津冀城市布局和空间结构的重要指导政策，后期钢材需求量巨大，公司对外有望受益朝鲜发展及雄安新区建设带动，看好公司后期盈利能力。

    公司经营稳定 维持买入评级

    我们预计2018-2020 年公司的EPS 为0.67 元、0.77 元、0.79 元，按照2 月25 日收盘价进行计算，对应PE 为4.87、4.23、4.16。公司经营稳定，维持买入评级。

    风险提示：中朝关系变化，钢材价格回落所导致的公司净利润收缩，公司设备生产、检修引起的产量变化及公司本身管理导致的经营成本变化等。