事件:

    公司公布 2013年年报。报告期内,公司实现营业收入28.41 亿元,同比增加 5.49 %;归属于上市公司股东的净利润-2.89亿元;实现基本每股收益-0.46 元。

    投资建议:

    定向募集资金将缓解财务压力,暂不评级。借助大股东干线建设和一级开发实力(有助于公司低成本获得二级开发项目),公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外,公司还通过大股东优势拓展外地项目。

    未来公司将重视区域和产品类型的均衡发展。目前公司项目储备权益建面 353 万平,可满足未来三年开发。2014年公司计划销售 22亿元增长 29% ,考虑到目前公司财务压力较大,定向融资何时获批存在一定的不确定性,因此,我们暂不进行业绩预测。目前,公司的 RNAV 是7.42 元/股。截至 4 月10日,公司收盘于 7.42 元/股。考虑到募集资金将缓解公司财务压力,未来公司业绩存在一定的不确定性,因此我们暂不评级。