太龙药业(600222.CH/人民币7.18, 未有评级) 12月27日公告了一系列资产整合及运作方案:

    一、拟投资设立全资子公司“河南桦玉实业有限公司”。太龙药业拟以其所持有位于郑州高新技术产业开发区冬青街8号的原大输液生产车间所在的土地、房屋建筑物及所有设备进行出资,设立全资子公司“河南桦玉实业有限公司”。桦玉实业注册资本8,000万元。

    二、拟设立控股子公司“河洛太龙”,对公司河洛制药厂进行整体收购。药业结合公司目前输液业务的实际经营和资产情况,为了便于今后的管理,将公司的输液业务进行独立运作,自主经营。公司拟设立控股子公司河南河洛太龙制药有限公司并对河南太龙药业股份有限公司河洛制药厂进行整体收购。河洛制药厂将按照2014年10月31日的账面净资产8,230.89万元。

    三、拟与江西施美制药有限公司签订技术转让合同,取得小儿复方鸡内金咀嚼片的生产技术、新药证书及其相关专利。小儿复方鸡内金咀嚼片为独家产品、OTC甲类产品,该产品功能主治:健脾开胃,消食化积,用于小儿因脾胃不和引起的食积胀满,饮食停滞,呕吐泄泻。转让费总额为2,550万元。

    点评:

    1、第一项资产整合主要涉及公司在郑州大输液资产。目前该资产所在地周边已多为商业和居民生活区,不适宜继续进行工业生产;同时根据公司发展战略的需要,拟逐步将现有主业根据业务特点进行分板块管理,对于部分闲置资产要尽快盘活,充分利用,因此该子公司设立后,将有利于加强公司资产管理,广泛寻求对外合作,盘活现有部分闲置资产。

    2、第二项资产整合主要涉及公司在河洛的大输液资产。目前公司的大输液产品的生产和销售受招标和价格等市场因素的影响较大,业务较前些年出现较大下降。此次将大输液资产置入子公司,不但有利于公司将现有主业根据业务特点进行分板块管理,以提高各业务板块独立运营的能力,同时也有利于公司大输液板块的业务今后在市场上寻求多种形式的合作,尽快改善目前的经营局面。

    3、收购小儿复方鸡内金咀嚼片药品生产技术、新药证书及其相关专利,符合公司产品发展方向,将丰富公司的产品储备,可与公司现有的儿童型中药口服液产品共同构成儿童型系列产品线,成为公司今后主业经营中的重要产品系列。

    4、本次系列资产运作,是公司继今年8月8号公告拟通过非公开发行股票收购新领先100%股权和桐君堂剩余49%股权之后的又一重大资产运作事项。反映出公司提高经营效率的迫切愿望。至此公司的新阶段的发展战略逐渐清晰:以公司原有的产品双黄连和双金连,以及本次收购的小儿复方鸡内金咀嚼片构建OTC大板块,并结合桐君堂,形成公司的大中药格局;以新领先为新业务板块,以桦玉实业和河洛太龙为待盘活资产板块。以此三大板块为基础,形成公司今后资产运作和提高经营效率的基石。

    结论:公司转型的速度快于预期,新阶段的战略框架已经显现,发展潜力逐渐突出。我们预测公司2014-2015年每股收益0.06元、0.18元和0.25元,建议重点关注。