此次为公司第一次资本市场公开增发，领导层强调一定对投资者收益有保障。因此不排除后续有释放业绩动力的可能。

    海航在海南省长袖善舞，海南国际旅游岛开发必少不了海航的参与，随着三沙市的设立，给市场带来了想象。

    若股价跌破发行价，则在明年解禁前或是较好的介入机会（配合行业基本面和宏观经济情况）

    维持对公司“增持”评级。目标价5元，对应2012年12.8 倍PE。

    风险提示：运营状况不达预期，航油价格波动对于公司营业成本增加的潜在影响。