事件：西藏药业发布2016 年半年报。

    净利润与无形资产大幅增长

    报告期内，公司实现营业收入25225.31 万元，同比下降72.45 %；净利润6177.91 万元，同比增长157.47%，其中归属于上市公司股东的净利润为6170.73 万元，同比增长152.76%，营业成本较上年同期下降95.48%。此主要原因系上年同期合并了本草堂所致，而本期本草堂已不在合并范围内所影响。本期新增无形资产 12.6 亿系公司收购IMDUR（依姆多）产品、品牌在全球范围内（除美国外）的相关资产。

    收购依姆多进展顺利

    借助大股东的支持，目前收购的依姆多产品中国市场已交接完毕，海外市场的交接正在按计划进行中；为促进依姆多在欧洲市场的销售，经公司董事会审议授权，公司拟向一家挪威的药品经营公司进行股权投资，投资金额为 140 万美金，占13%的股份。相关投资手续已于 2016 年 7月 29 日办理完成，此举有利于下半年启动欧洲市场的销售工作。

    其他药业稳步发展

    公司还拥有：新活素、诺迪康胶囊、雪山金罗汉、十味蒂达胶囊和小儿双清颗粒等优秀品种，10 余条GMP 制药生产线也已准备好。另外，公司还切入医疗服务业，与其他家单位，共同发起设立眼科医院，。

    投资评级

    我们看好公司“收购依姆多”的全球布局战略，此举借助标的资产快速建设国际销售网路，为藏药走向世界奠定基础。我们给予“买入”评级。

    风险提示

    “收购依姆多”的增发预案尚需得到中国证监会的审核；中国医药市场的政策风险。