2010 年1-6 月，公司实现营业收入6.27 亿元，同比增长117.71%；营业利润950 万元，去年同期亏损1.66 亿元；归属母公司所有者净利润1,361 万元，去年同期亏损1.51 亿元；摊薄每股收益0.03 元。

    公司主要业务包括CRT玻壳的生产和销售、光伏玻璃业务以及天然气业务。其中，CRT玻壳业务占总收入70.61%，毛利率20.41%，贡献毛利77.57%；光伏玻璃业务占总收入11.02%，毛利率24.10%，贡献毛利14.29%；天然气业务占总收入18.38%，毛利率8.23%，贡献毛利8.14%。

    CRT玻壳市场有所回暖：2010年1-6月，公司CRT玻壳销售收入4.16亿元，同比增长113.2%。公司CRT玻壳收入大幅增长主要是由于2010年上半年CRT市场有所回暖，产品销售价格有所提升。同时，CRT电视产量及出口增长带动了公司产品需求增长。据产业在线数据显示，2010年1-6月我国CRT电视产量为1,039万台，同比增长14.18%；出口量为741万台，同比增长37.91%。但我们认为，CRT电视已成为夕阳产业，短期销量的增长并不能改变长期市场萎缩的态势，我们对公司CRT产品并不看好。

    光伏玻璃成为新的利润增长点：公司总投资2.45亿元的太阳能光伏玻璃项目于2010年3月竣工投产。2010年上半年实现销售收入6,485万元，毛利1,563万元，顺利实现盈利。在光伏玻璃项目产生效益的基础上，公司继续加大对太阳能光伏产业的投资力度。2010年8月，公司公告，计划设立全资子公司，建设年产240万平方米光伏太阳能玻璃（TCO镀膜玻璃）及600万平方米低辐射镀膜玻璃项目。该项目总投资8.06亿元，主要通过向商业银行贷款筹集，项目建设期18个月。预计项目建成达产后，年新增收入9.73亿元，新增净利润1.17亿元。该项目顺利建成意味着公司进入到技术难度较高的TCO导电玻璃领域。我们认为太阳能光伏玻璃项目符合公司产业转型的发展战略，同时符合国家产业政策，发展前景看好。

    盈利预测：我们预测2010-2012年每股收益分别为0.05元、0.09元和0.21元。对应8月20日收盘价6.33元的动态市盈率分别是122倍、69倍和30倍，维持公司“中性”的投资评级。