有色金属行业的投资价值被重新评估 ：作为较为典型的周期性行业之一，去年以来有色金属行业股票一度遭到普遍打压，相当多的公司投资价值被严重低估。随着主要有色金属价格持续高企并屡创新高，市场对行业的投资价值正开始重新评估。

    我们认为，由于全球经济的活跃程度并未明显减弱，加上中国因素仍在发挥作用，本轮有色金属周期的景气时间将会明显长于往次周期。随着城市化以及重工业化进程的加速，未来十年将是中国有色金属行业高速发展的时期，相对多的中国有色金属企业具有长期投资价值。

    锌、锡和铜行业相关公司将是2005年的投资重点：依据消费增长、供需平衡、库存水平、价格上涨动力、行业整合情况、原料对外依存度以及国家政策调整冲击等影响行业的主要因素，我们年初对各子行业的景气度进行了排名。锌由于具有较好的价格上涨动力，以及锡由于具有较好的行业基本面，被并列排在第一名；而铜行业由于价格仍将高企，加上加工费正明显改善，被排在第三名。相关行业的国内相关上市公司中，江西铜业、铜都铜业、锡业股份、中金岭南、宏达股份、山东黄金等公司，或为国内行业龙头，或拥有矿山资源，成为我们重点推荐的公司。

    调高锌相关公司的盈利预测：在进一步调高今、明两年锌价水平后，我们同时调高了相关公司的盈利预测。对2005年的每股收益，将中金岭南由0.50元调高至0.56元；对宏达股份，由0.30元调高至0.33元（已考虑H股摊薄因素）；对驰宏锌锗，由0.64元调高至0.82元，并维持对中金岭南和宏达股份"优势－2"的投资评级。