中期业绩快速增长

    中报数据显示，实现营业收入7.52亿元，同比增长48.93%、实现净利润1.63亿元，同比增长87.72%，业绩快速增长。每股收益0.51元。主要营业指标均创公司的最好水平。

    电站空冷设备及石化空冷设备景气依旧

    细分产品来看，电站空冷设备同比增长62%，石化空冷设备同比增长32％。上半年新接订单8.63亿元，其中电站空冷设备4.63亿元，石化空冷设备3.99亿元。我们预计两大类产品依然处在景气期，市场需求仍保持旺盛。但石化空冷设备由于竞争因素，毛利率有所下降。而对于电站空冷设备产品，由于公司在该领域的地位提升以及产品结构改变，毛利率有所提升。

    非经常性损益占中期利润的30%

    中报业绩净利润增幅远高于收入增长的主要因素是由于公司获得政府补助以及资产减值损失较去年同期增加，扣除非经常性损益，中期净利润1.15亿元，每股收益0.36元，同比增长31.5%，基本反映了主业的变化趋势。

    维持增持评级

    在节能及环保的政策背景下，电站空冷设备的需求还将保持稳步增长。而且随着变压器业务的开展，还可能有新的增长点。我们预计全年每股收益0.95元，目标价16元，维持增持评级。