投资摘要：

    置换本身没有太多亮点，并无置入成熟的新盈利资产。新置入的兰州电机与股份公司置出的电机资产，应该本为同根生，都属于老兰州电机厂，只是前者为05年7月底新注册成立的公司以便发展风电设备。置换后，上市公司拥有：兰州电机（风电电机资产）、长城开关厂（中压开关）、二一三电器（熔断器、继电器、交直流接触器）、电气传动（石油钻机电控系统）。应该说，这四个子行业的市场潜力都不小。从今年的发展情况来看，尽管风电电价仍有争议，但风电在我国的发展速度可能高于我们去年年底时的预期，主要受益者是优势设备厂家。兰州电机进入较晚，目前与优势企业有较大差距。

    维持对2006、2007年每股收益分别为0.095元、0.16元的盈利预测，首次预测公司08年每股收益为0.25元。公司业绩的可预测性较差。11月21日收盘价为4.35元，考虑到公司净资产值较高(3.92元，PB1.11倍)，且有风电概念，维持“谨慎持有”评级。