事件：

    2014年12月25日，公司公告称，公司与公司全资子公司珠海格力房产有限公司、上海弘翌投资合伙企业（有限合伙）经公开联合竞投获得上海市土地交易事务中心公开挂牌出让的浦东新区黄浦江南延伸段前滩地区Z000801编制单元32-01地块和浦东新区黄浦江南延伸段前滩地区Z000801编制单元38-01地块的国有建设用地使用权。竞买成功后，三方将成立项目公司开发该地块。公司占40%股份，格力房产占30%股份，弘翌投资占30%股份。

    其中，浦东新区黄浦江南延伸段前滩地区Z000801编制单元32-01地块成交总价为16.14亿元，土地面积为12258.40平米，土地用途为居住用地，容积率为2.0。四至范围是东至：高青西路，南至：晓会路，西至：芋秋路，北至：前滩大道。浦东新区黄浦江南延伸段前滩地区Z000801编制单元38-01地块成交总价为14.50亿元，土地面积为11695.30平米，土地用途为居住用地，容积率为2.3。四至范围是东至:高青西路,南至:梁月路,西至:芋秋路,北至:晓会路。

    投资建议：

    新格局、新姿态，四大业务板块不断升级。我们在此前强调公司绝非简单主题炒作，而是进入基本面实质拐点。剥离集团后国企改革红利将逐步释放。地产、特色海洋、现代服务产业、口岸经济四大产业方向有望进入快速成长期。本次挺近上海属公司龙头战略第一步。目前公司按照?立足珠海，重点布局?为发展战略，逐步实现了从本土市场向国内重点市场拓展，从住宅向城市综合体扩张，从房地产开发向相关产业经济延伸的综合发展格局，日益成为行业领先的住宅与城市综合体开发运营者。

    公司首次获得两个上海核心区域住宅地块，总价值30.6亿元。公司竞得的32-01地块北临世博大道，紧邻黄浦江，具有一线江景。38-01地块直面惠灵顿公学及其附属公园。两者都具有较高的区位优势。实际上，两地块所属的上海浦东新区前滩地区区域价值突出。根据规划该区域将被打造成上海新世界级中央商务区，面积超过2个陆家嘴且区别于陆家嘴的国际金融中心定位。具体而言，前滩开发总建筑面积将达351万平，其中商办建筑面积220万平，住宅建筑面积90万平。区域内设计有惠灵顿公学、来福士医院、东方体育中心、东方梦工厂、以及1000万平米的世博徐汇滨江后滩耀华前滩CBD。

    受益于广东自贸区和国企改革，地产、海洋、口岸经济和现代服务业四大看点。公司房地产业务集中在珠海，业务范围涵盖商品房开发、海洋经济、口岸经济和现代服务业。目前，公司拥有商品房二级开发项目权益建面243.6万平，主要集中在珠海、重庆和上海地区。公司是广东自贸区投资标的，同时还有国资改革等多种概念。2014-2015年预计公司EPS分别0.79元和0.98元。12月24日公司收盘价19.31元，对应动态市盈率分别为24.44倍和19.70倍。考虑国企改革为公司基本面带来实质改变，且海洋、口岸经济和现代服务业处于积极发展阶段，公司业务多元化有序推进带来更高估值溢价。我们给予公司2015年30倍PE，则可知公司合理估值29.40元，维持?买入?评级。