估值与评级

    西光集团做出了防务标的净利润2010 年不低于4,667 万元、2011 年不低于4,470 万元、2012 年不低于4,648 万元的承诺，这一业绩承诺较为谨慎，估计实际数据将会好于承诺数据，假设公司在2010 年内完成此次重大资产重组，那么，我们粗略估算公司2010 年、2011 年和2012 年可实现摊薄后每股收益分别为0.55 元、0.69 元和0.80 元，目前股价23.40 元，对应2010 年、2011 年和2012 年的动态市盈率分别为42.48 倍、33.81 倍和29.26 倍，在军工板块中估值水平并不算高，考虑公司仍有持续整合集团光电资产的可能，我们给予“增持”评级，目标价26 元。同时，提醒投资者注意公司仍存在重大资产重组再次过会被否的风险，同时，项目进度也会给股价带来一定程度的波动，以及太阳能电池业务也可能受大行业环境影响存在一定波动风险。