中报概述

    东安动力今日公布2009年中报：公司实现营业收入11.06亿元，比去年同期上升14.13%；营业利润9973万元，比去年同期增长35.98%；实现净利润9446.7万元，比去年同期增长28.73%。公司2009上半年每股收益为0.204元，符合我们的预期。

    本部盈利大幅改善

    公司本部在上半年实现利润约3561 万元，而去年同期亏损了2040万元。公司今年上半年实现盈利的主要原因是：1，毛利率大幅度改善。2，财务费用减少。3 资产减值损失大幅减少。

    盈利预测与风险提示

    我们预计2009-2011 年公司EPS 为0.64 元、0.74 元和0.80 元（原预测为0.46、0.49 和0.59 元）。对应当前市盈率为15.6、13.5 和12.5 倍。我们维持公司买入的评级。公司的风险来自于原材料成本的上升带来公司盈利能力的下滑、微客市场在政策刺激消失后可能出现超乎我们预期的波动、以及其它整车厂自建发动机生产线对东安三菱产生的影响。