件：公司发布6 月份汽车销量数据，6月共销售汽车4.47 万辆，前六个月累计销售27.23 万辆，累计同比增长3.76%，中重卡销量0.93万辆，轻卡销售3.11 万辆，新能源汽车销售0.03 万辆。

    　　轻卡龙头地位稳固，销量占据优势地位。公司6 月销售轻卡3.11 万辆，前6 个月累计销售轻卡18.02 万辆，累计同比增长13.51%，继续保持优势地位，福田轻卡市场份额维持在20%左右，稳居第一宝座。

    　　福田主要有欧马可、时代、瑞沃、奥铃等轻卡产品，并始终致力于产品研发与技术升级，竞争力不断增强，未来也将保持难以撼动的地位。

    　　中重卡短期销量承压，未来有望恢复。公司6 月销售中重卡0.93 万辆，其中欧曼产品0.74 万辆，前6 个月中重卡销量合计6.16 万辆，累计销量下滑-9.99%，欧曼产品累计下滑18.53%，销量承压，重卡短期压力主要来自欧曼产品销售不够理想，后续随着产品和市场的逐渐改善，压力将有所缓解。重卡行业6 月销量出现同比下滑，主要受工程车需求下滑与治理超重车辆上牌等因素影响，但考虑到国三存量车市场替换需求，以及下半年基建预期较强，全年重卡依然有望表现良好。福田未来聚焦商用车有助于重卡取得较好市场份额新能源汽车高速发展，极具市场潜力。公司6 月销售新能源汽车0.03万辆，前6 个月累计销售新能源汽车0.35 万辆，累计同比增长140.79%，具备极大市场潜力。公司2016 年开始无人驾驶卡车研究，2006 年开始氢燃料汽车规划，掌握核心氢能源燃料电池技术，不断拓展应用场景，产品市场化程度不断提高，愈加受到消费者认可。

    　　投资建议：我们预计公司2019 年、2020 年营收分别为429.66 亿元、437.47 亿元，归母净利润分别为5.04 亿元、6.29 亿元，公司在2018年业绩触底后具备反转的潜力。当前对应PB 估值1 倍左右，仍在低位，维持“买入” 评级

    　　风险提示：重卡景气度低于预期，重新聚焦战略执行低于预期。