chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

天坛生物(600161)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

天坛生物(600161):血制品业务增长提速 新设浆站数量超预期

http://www.chaguwang.cn  机构:广发证券股份有限公司  2021-08-27  查股网机构评级研报

  公司发布2021 年中报:上半年公司实现收入18.11 亿元(+16.5%,以下均为同比口径)、归母净利润3.37 亿元(+18.75%)、扣非归母净利润3.32 亿元(+19.55%),其中第二季度公司实现收入9.64 亿元(+20.97%)、归母净利润1.85 亿元(+21.96%)、扣非归母净利润1.81亿元(+22.12%),血制品业务增速环比提升明显。

      采浆量实现恢复性增长,年初至今已新开12 个浆站彰显资源禀赋。上半年公司克服了新冠疫情、献浆年龄收窄等不利因素,55 家在营业浆站采集血浆约874.89 吨(+25.5%),实现了恢复性增长。依托央企股东品牌影响力,2021 年截至目前公司在甘肃、河北、江苏等地,新设环县、永登、榆中、康县、临城、睢宁等12 家浆站。十四五规划已拉开序幕,今明两年为全国新设浆站的重要时间窗口,公司于业内率先开拓浆站且数量客观,彰显公司较强的资源禀赋。

      伴随着规模效应与产品批文不断增加,公司吨浆利润有望获得进一步提升。近年来,公司吨浆收入维持在200 万左右,吨浆量利润稳定在50-60 万。吨浆利润主要取决于吨浆产值,而吨浆产值又主要取决于产品批文数量。目前,成都蓉生人凝血酶原复合物已获得生产批文,人凝血因子Ⅷ处于上市申请补充材料审批中,纤原与层析静丙、重组凝血因子Ⅷ正开展临床,重组人活化凝血因子Ⅶa 按计划推进,预计上述在研产品陆续上市后,公司吨浆产值与吨浆利润有望进一步获得提升。

      盈利预测与投资建议。公司为国内血制品龙头公司,采浆资源禀赋较强,吨浆利润未来有望获得进一步提升,我们预计2021-2023 年公司归母净利润分别为7.61 亿元、9.37 亿元、11.74 亿元,维持对公司合理价值46.75 元/股的判断,给予“买入”评级。

      风险提示。新浆站拓展不达预期;终端学术推广不达预期;疫情进展影响采浆工作的正常开展。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网