事件：2022 年8 月30 日，公司发布公告，1）公司拟与海南海德资本管理股份有限公司（以下简称“海德股份”）共同投资设立北京德泰储能科技有限公司（暂定名，以下简称“德泰储能”），拟定注册资本10 亿元，其中：公司以货币方式出资5.10 亿元、持股51%，海德股份以货币方式出资4.90 亿元、持股49%，德泰储能由公司合并会计报表。2）公司与海德股份拟通过共同出资设立的德泰储能，以现金方式对百穰新能源科技（深圳）有限公司（以下简称“百穰新能源”）进行增资，本次德泰储能增资金额为1,000 万元。3）公司与海德股份共同和新疆汇友控股集团股份有限公司、敦煌市汇宏矿业开发有限公司签署《股权收购协议书》，由公司与海德股份拟共同出资10 亿元设立的北京德泰储能科技有限公司收购新疆汇友集团持有的钒矿资源公司汇宏矿业65%股权，经协商确定股权收购价格为1.92 亿元。

    公司储能业务有望获得迅速发展。据公告，德泰储能将以投资电化学储能项目为主业，推进在储能材料资源整合、提纯冶炼、储能新材料、电解液加工、电堆、装备研发制造和项目集成等全钒液流电池储能领域的全产业链发展，为新能源及传统电力系统提供全套储能解决方案。德泰储能力争储能业务1 年内取得实质性突破，3 年内形成规模，5～8 年进入储能行业第一方阵。公司通过德泰储能增资的百穰新能源是一家新型储能科技公司，是全球领先的压缩二氧化碳储能系统研发商，主营压缩二氧化碳储能系统和设备的研发、集成、销售和运营。拥有低压气仓和系统设计等核心技术；通过签订排他协议锁定了国内顶尖的供应商；利用先发优势，构建了专利壁垒，已申请发明专利10 项，6 项获得授权。公司本次在新型储能产业的投资布局，将进一步增强公司核心竞争力，提升公司长期盈利能力，实现公司绿色低碳、高质量发展。

    获取优质钒矿资源，有望进一步实现钒液流电池储能领域的全产业链发展。

    本次收购有助于进一步落实公司向储能行业转型发展规划，获取优质钒矿资源以及提升高纯钒冶炼技术，加快公司在储能材料资源整合、提纯冶炼、储能新材料、电解液加工、电堆、装备研发制造和项目集成等全钒液流电池储能领域的全产业链发展，为新能源及传统电力系统提供全套储能解决方案。

    投资建议：公司资源禀赋以焦煤为主，wind 数据显示，三季度以来京唐港主焦煤价格下降，我们下调公司盈利预测，预计公司2022~2024 年公司归母净利润为15.99/18.58/19.99 亿元，对应EPS 分别为0.07/0.08/0.09 元/股，对应2022 年8 月30 日股价的PE 分别为24 倍、21 倍、19 倍。公司现价对应的22年PB 约为0.9 倍，估值或存上修空间，维持“谨慎推荐”评级。

    风险提示：宏观经济波动风险，电力业务恢复不及预期，焦煤价格下滑风险。