中国船舶披露《关于公司2021 年度主要经营数据的公告》。根据公司公告，公司2021 年全年共承接民品船舶订单132 艘/1211.17 万载重吨，吨位数同比增长91%。根据中国船舶工业行业协会数据，公司全年民品船舶订单约占全球市场订单的9.72%（以载重吨计）。这主要得益于公司紧扣航运市场脉搏，抢抓市场机遇，创新经营工作体制机制，坚持整体营销，注重订单质量，强化风险管控，因此实现新船订单大幅增长和船价显著上涨。

    全球造船行业复苏，订单实现大幅增长。根据克拉克森数据库，21 年全球造船订单共计1786 艘，新增订单载重吨合计（统计口径为大于1000 总吨的船舶）12470 万载重吨，同比增长84%；1-12 月新增订单金额合计1107 亿美元，同比增长119%。分船型看，2021 年1-12月集装箱船订单为577 万TEU，同比增长385%，订单金额430 亿美元，同比增长437%，已超过历史各个年度订单高峰水平；散货船载重吨累计新增订单同比增长48%，订单金额同比增长86%，景气度同样实现快速提升；油船载重吨订单同比下滑12%，订单金额同比持平。

    船价持续提升，造船企业盈利能力未来有较大提升空间。根据克拉克森数据库，2022 年2 月新船价格指数相较于2021 年2 月同比上升20%，较20 年底上升23%，主流三大船型船价指数同比增幅皆在20%以上，若未来高价格造船订单实现交付，造船企业盈利能力提升空间较大。

    盈利预测与投资建议：我们预计公司21-23 年归母净利润分别为5.42/12.72/ 28.66 亿元。维持每股合理价值39.29 元的判断不变，维持“买入”评级。

    风险提示：疫情影响风险；成本上涨风险；内部管理风险。