事件

    3 月29 号，中国船舶发布重大资产项目重组停牌公告，拟新增的标的资产为江南造船、黄埔文冲和广船国际的股权，拟置出标的资产为沪东重机全部股权；变更后交易对方增加中船集团等，构成关联交易。本次资产重组拟使用交易方式为发行股份购买资产并募集配套资金。

    简评

    3 月29 号，中国船舶发布重大资产项目重组停牌公告，拟新增的标的资产为江南造船、黄埔文冲和广船国际的股权，拟置出标的资产为沪东重机全部股权；变更后交易对方增加中船集团等，构成关联交易。本次资产重组拟使用交易方式为发行股份购买资产并募集配套资金。我们认为，本次资产重组主要为企业注入盈利资产提升企业盈利能力。2018 年中国船舶继连续两年亏损之后刚刚扭亏为盈，实现摘星脱帽，注入江南造船等盈利资产有助于提升上市公司盈利能力。同时提高集团资产证券化率。

    重组后中国船舶将由民船制造转向军民融合的船舶制造企业，成为南船旗下造船资产平台。中国船舶原有资产外高桥造船和中船澄西主营民船修造业务，现注入主要的军品资产江南造船和黄埔文冲。江南造船业务主要分为军民两大板块，军品主要包括航母、055 大驱等，而民品业务主要包括超大型集装箱等等。黄埔文冲的军船产品主要包括军辅船等，民船产品主要包括小型集装箱船和海工船、特种船等。总的来说，通过此次资产重组，南船旗下上市公司平台定位更加清晰，中国船舶涵盖了集团旗下除了沪东中华外的主要造船资产，成为其船舶制造资产平台。

    注入江南造船等盈利资产有助于提升上市公司盈利能力。2016 及2017 年，中国船舶连续两年净利润为负，无法交付海工产品是公司亏损的最主要原因。2018 年，公司原有两大造船企业外高桥造船和中船澄西基本实现自负盈亏，公司成功扭亏为盈，实现摘星脱帽。本次重组新注入资产中，江南造船为盈利的优质资产，有利于提高企业整体盈利能力。