2008年3季报显示，公司1-9月实现营业收入3.95亿元，同比增长47.83％；归属于上市公司股东的净利润843.31万元，同比下降0.89％；EPS为0.06元。其中，3季度营业收入同比下降0.49%；归属于母公司净利润同比增长5.25%。

    公司营业利润率同比下降1.24个百分点。2008年1-9月，公司营业利润率为3.27%，2007年1-9月的营业利润率为4.51%，同比下降1.24个百分点。公司营业利润下降有如下几个原因：（1）由于原材料成本的上升，使得公司产品（离合器）的毛利率下降，由2007年1-9月的21.58%下降到2008年1-9月的17.72%，同比下降3.85个百分点；（2）公司加强管理，大幅降低了销售费用率和管理费用率，减轻了毛利率大幅下降的影响。

    项目粗放型管理收益难达预期，业绩波动较大。公司于2001年通过配股募集资金5,958万元，已累计使用4，908万元。共投资三个项目，即组建沈阳一东四环离合器项目、长春一东新型摩擦材料项目和汽车双质量飞轮项目，这三个项目均因前期考虑不足，而没有达到预期目标。对于液压翻转机构项目和130万套离合器上能力技术改造项目，我们对此持谨慎态度。我们认为，公司的管理水平略显粗放，业绩波动较大。公司1-9月份营业收入的增长主要得益于重型商用车产销量的增长。我们认为，08年4季度重型商用车将继续保持负增长态势，从而公司的业绩增速也将回落。

    预计公司全年归属于母公司所有者的净利润上升1.85%。08年1-9月，广义重卡（重货及底盘和半挂牵引车）实现销售47.78万辆，同比增长28.52%；其中，9月份广义重卡销量同比下降11.13%。考虑到重卡行业的周期性下滑因素和公司的技术实力相对较弱，我们预计公司2008年全年的营业收入增速为6.95%；归属于母公司所有者净利润上升6.55%。

    盈利预测、投资建议和风险。预计公司08、09年EPS分别为0.063元、0.047元，以10月24日收盘价3.80元计算，08年动态P/E60.44倍，P/B1.88倍，维持中性的投资评级。公司的风险主要体现在市场风险、行业增速下滑导致的需求下降风险、原材料价格波动风险、新项目未达预期导致的风险和宏观经济风险。