2012年4月10日公司发布公告，拟以自有资金出资人民币3,000万元设立全资子公司贵州能源，持股比例为100%。

    贵州省拥有丰富的矿产资源，煤炭、铝土矿、磷矿等储量全国居前，金矿储量居全国第十二位，是中国新崛起的黄金生产基地。此次设立子公司主要是为继续推进公司“通过收购、兼并和合作开发等方式，不断提高资源质量和数量”的发展战略，将以其为主体收购当地的矿产资源，进一步丰富公司的产品结构，增加公司新的利润增长点。

    2008年公司通过增发方式获得甘肃阳坝铜业100%的股权，公司主营业务实现了由房地产向铜矿等有色金属采选的转变；2010年先后收购了江西赣州锂矿资源和甘肃礼县两个黄金探矿权，开始涉足锂矿和金矿；2011年完成收购南京银茂铅锌矿业80%股权，新增硫精矿、锰精矿、铅精粉、锌精粉等产品。公司已从单纯的铜矿转变为涉及铜、铅锌、黄金、锂为主的多矿种综合性矿业公司。

    2011年公司提交了两项新的采矿权申请,一是阳坝铜业旗下的甘肃省康县油房沟-铁炉沟铜矿采矿权;二是赣州锂业旗下的广昌头陂里坑锂辉石采矿权。

    2011年公司新收购的南京银茂矿业全年实现归属母公司所有者净利润2.32亿元，远超出公司收购时所作出的全年不低于1.33亿元的承诺，全年为公司贡献3908.6万元的净利润。公司年报显示，2011年银茂矿业完成销售铅精粉1.22万吨，锌精粉2.32万吨，硫精矿27万吨，锰精矿1.34万吨。

    2012年一季度中国国内生产总值同比增长8.1%，增幅连续五个季度下降。我们认为，面临经济增速下降和国内保就业的要求，财政与货币政策有望转向，交通、水利和保障房建设等投资仍将是拉动经济增长的手段，金属消费有望保持良好增长。

    预计西部资源2012-2014年每股收益分别为0.78,0.84和1.01元。我们给予西部资源30倍PE估值，按公司2012年摊薄EPS0.78元计算，目标价23.40元。

    欧债危机恶化，全球经济下滑，铜、铅、锌需求低于预期，价格下降。