要点：

    低市盈率收购船舶电缆公司：公司于2010年1月29日与刘竹民、胡祥英在常州九州环宇饭店签署《中利科技集团股份有限公司与刘竹民、胡祥英等28名自然人关于常州船用电缆有限责任公司之股权转让协议》，公司以15,000万元收购刘竹民、胡祥英等28名自然人持有的常州船用电缆有限责任公司100%的股权。收购价格好于市场预期（之前公告不超过21000万元）。常州船用电缆有限公司拥有中国、意大利、日本、德国、英国、美国、挪威、法国、韩国等九个国家126项船级社认证，公司09年经审计的净利润为2810万元，年末净资产4008万元，收购市盈率仅5.33倍，可以显著提升公司超募资金的ROE。我们预计公司将进一步以超募资金增资船用电缆公司，提升其盈利能力，预计该公司可以增厚2010、2011年eps分别为0.24元和0.28元。

    铜价上涨提升盈利预测：公司产品主要是耐火阻燃电缆，铜导体原材料占成本的比重在85%左右，公司根据铜的市场价格及时调整对外报价，调整周期在10天以内，由于产品售价保持跟原材料价格联动的机制，公司的主导产品毛利率基本稳定，铜价的涨跌将影响公司的营业收入。公司IPO以来，铜价有了较明显的上涨，我们上调之前盈利预测中2010年铜均价从48000元的至50000元，相应的2010年每股收益预测提升至2.19元。

    具备高送配能力：公司IPO募集资金净额为14.8亿元，超募9.08亿元，我们测算截至2009年底，公司每股资本公积大约为11.9元，每股未分配利润2.9元，年报具备高送配能力。

    投资建议：由于铜价的上涨，公司原有业务2010、2011年每股收益分别提升至2.19元和2.93元，考虑新收购的电缆公司贡献利润，我们预计公司2010、2011年每股收益分别为2.43元和3.22元，目前股价对应的市盈率分别为26倍和20倍，给予"强烈推荐"投资评级。

    风险：1）公司目前主要客户来自通信领域，铁路、城市轨道方面业务的拓展面临不确定性；2）铜价大幅波动会影响到公司的毛利率。