受2004 年整个国内手机市场需求增长放缓、竞争激化影响，波导股份04 年主营收入和净利润分别下滑了5.49％和15.33%。但相比于国内其它手机品牌如TCL、夏新电子、中科键、南京熊猫等，业绩表现仍很突出。

    波导全年销售手机1365.66 万台，其中出口337 万台，国内市场占有率9.46％，有一定下滑，但仍为国产品牌龙头。出口的大幅增长弥补了国内市场的下滑，保持了业绩的相对稳定。

    2005 年，随着手机牌照审批制度的取消，新厂商还将进入，手机行业的竞争将继续激化。手机产业将正式进入洗牌阶段。

    行业竞争形势激化带来的系统性风险是目前波导股份面临的最大风险。因而继续维持“中性”评级。但手机市场依然是一个充满活力的市场，而波导股份作为国产品牌的龙头，且本次年报分配方案10 转增10 后股价较低，值得持续关注。