事件：公司发布2023 中报，实现营业收入90.51 亿元，同比增长24.85%，实现归母净利润5.65 亿元，同比增长342.26% ，实现扣非归母净利润5.72 亿元，同比增长214.36%。

    23Q2 业绩持续高增速，表现靓丽：23 年公司H1 营业收入90.51 亿元（同比+24.85%），归母净利润5.65 亿元（同比+342.26%），扣非归母净利润5.72 亿元（同比+214.36%）。单季度看，公司Q2实现营业收入46.24亿元（同比+24.45%），归母净利润3.30 亿元（同比+210.81%）；扣非归母净利润3.33 亿元（同比+210.26%），业绩持续高增速。

    工业增速持续40%，核心品种放量显著：报告期内，公司医药商业实现销售收入48.41 亿元，同期增长13.78%。医药工业实现销售收入64.01 亿元，同期增长40.70%，医药工业产值同比增长56%。其中中药实现收入42.40 亿元，同比增长55.88%；化药实现收入21.61 亿元，同比增长18.15%。核心品种放量显著：藿香正气口服液实现销售收入18.13 亿元，同比增长81.66%；急支糖浆实现销售收入5.28 亿元，同比增长149.06%；通天口服液实现销售收入1.62 亿元，同比增长33.88%；鼻窦炎口服液实现销售收入1.30 亿元，同比增长27.45%。

    积极推进在研项目，协同构建创新网络：报告期内，公司共获一致性评价补充批件6 项；注射用头孢唑肟钠被列入国家药监局仿制药参比制剂目录，以原研地产化的方式获得参比制剂资格；获专利授权13 件（其中发明专利1 件）。新开发二级以上公立医院75 家，中医院15 家，重庆平台公司已实现全域联合体覆盖，医药分销全域数字平台太极“e”药已吸纳近7140 家终端入驻，与17 所高等院校及科研院所建立战略合作关系，组建特聘专家顾问团队，构建企业协同创新网络。

    盈利预测与投资建议：公司是一家集"工、商、科、贸"一体的大型医药集团，是目前国内医药产业链最为完整的大型企业集团之一。国药入主以来经营改善显著，业绩目标明确，业绩超200%高增长下业绩确定性强，因此我们提高了业绩预期，预计 2023-2025 年公司营收分别为 179/215/252 亿元、归母净利润分别为9.1/13.0/17.2 亿元。维持“买入”评级。

    风险提示：产品及技术创新研发风险;核心技术及业务人员流失风险，市场需求变化风险; 产品质量风险; 毛利率波动风险。