事件：杭钢股份上半年实现营业收入90.94亿元，同比下降23.77%；营业利润-6884万元，同比下降123.39%；实现利润总额-7012万元，同比下降123.82%；归属于上市公司股东的净利润为-1.07亿元，同比大幅下降150.24%。

    业绩预测和投资评级。公司上半年累计销售钢材158.83万吨，累计开发新产品23.91万吨，优钢比达到83.29%。下半年公司将继续致力于成本控制以及新产品的开发，提高产品盈利能力。我们预测，2012-2013年公司每股收益分别为0.06元和0.24元。6个月目标价3.40元，对应2012年和2013年的市盈率分别为57倍和14倍。综合考虑，给予公司“增持”投资评级。

    风险提示。上游原材料价格波动的风险；下游需求持续低迷。