公司2011年生产销售情况良好。全年铁、钢、材产量分别为293.97万吨、364.81万吨和265.83万吨，同比分别增长9.87%、4.40%和2.29%，基本完成了年初制定的生产经营目标。在新产品研发方面，公司成功开发了HGS55热轧钢带。全年累计开发新产品99项，产量57.09万吨。全年销售钢材355.89万吨，开发新客户39家；履带板、弹簧钢、CrMo钢等重点盈利产品分别同比增长6.13%、2.10%和14.06%。公司2012年计划产铁277万吨、钢358万吨、钢材263万吨。

    业绩预测和投资评级。公司2012年将继续致力于成本控制以及新产品的开发，提高产品盈利能力。我们预测，2012-2013年公司每股收益分别为0.22元和0.26元。6个月目标价4.50元，对应2012年和2013年的市盈率分别为20倍和17倍。综合考虑，给予公司"增持"投资评级。

    风险提示。上游原材料价格波动的风险。