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    公司8 月5 日晚发布公告，拟以现金1.098 亿元收购东莞华晶粉末冶金有限公司61%股权。

    华为是东莞华晶最大客户，销售额占比超过65%

    此次公司的收购标的东莞华晶从财务和经营上都较为成熟，曾是劲胜智能（300083）旗下专注于粉末冶金注射成型业务的子公司，主要产品涵盖消费电子、医疗、智能工具等下游领域，2019 年1-5 月营收超过7900 万元。东莞华晶综合实力稳居国内MIM 企业第一梯队，同时是少有的同时具备MIM（金属粉末注射成型）和CIM（陶瓷粉末注射成型）加工能力的企业，产品线较为高端。华为是东莞华晶最主要的客户，2018年度和2019 年1-5 月，华晶直接和间接供给华为手机MIM 结构件、可穿戴设备组件、5G 路由器等产品的销售额占比均超过了65%。

    持续拓展下游应用场景，技术平台优势持续强化行业龙头地位

    作为国内粉末冶金企业的绝对龙头，公司一直在新技术、新产品的开拓上引领行业，拥有包括软磁和MIM 等大量技术储备。前期进入软磁材料后，公司已成为国内光伏、通信等下游最大软磁供应商之一。此次对MIM 业务的收购，进一步补全了公司的粉末冶金产品和应用场景蓝图。可以预期公司未来将在进一步强化PM 和软磁龙头地位、战略性发展MIM 技术的同时，依赖自身的技术平台优势，持续开拓粉末冶金下游应用场景，综合服务电子、通讯、汽车、医疗、工具等行业，龙头地位也将进一步稳固。

    盈利预测与投资建议：

    公司是具备高壁垒的技术企业，在手订单饱满，长期成长空间巨大。二季度公司业绩环比回暖，拐点可期。综合考虑东莞华晶并表影响，我们预计公司2019-2021 年归母净利润分别为2.37（-1.91）/3.87（-1.82）/4.25（-2.22）亿元，EPS分别为0.37（-0.29）/0.60（-0.28）/0.66（-0.34）元，当前股价对应2019-2021 年PE分别为16.5、10.1 和9.2 倍。维持“强烈推荐”评级。

    风险提示：整合不达预期的风险；标的公司实际收益不达预期的风险。