2008年1-9月公司实现营业收入4.06亿元，同比增长39.88％；营业利润7551万元，同比增长170.61％；净利润6804万元，同比增长209.09％；摊薄每股收益0.21元。其中7-9月营业收入为1.22亿元，同比增长21.07%；净利润1751万元，同比增长98.86％。

    高、中压电气产品技术壁垒高，毛利率有望保持在48%、38%左右的高位。08年1-9月公司综合毛利率增长9.24个百分点至38.60%，主要原因是：1、公司收购北海银河全部股权，增强了中压开关柜业务，中压产品的毛利率为38%左右。2、公司高压产品产能扩张，高压产品的毛利率为48%左右。这两项业务占公司营业收入的40%左右，而且有望继续提升。

    突出电气设备主营，提升企业核心竞争力。公司是全国六大电气设备生产商之一。公司突出电气设备为主营业务的战略转型已见成效。公司2007年初提出"突出电气设备主营，提升企业核心竞争力"的战略转型，公司收购北海银河全部股权，增强了中压开关柜业务；近期公司又受让承德银河汽车连杆子公司股权，持股比例由92.44%下调至35%。在这一加一减的过程里，公司电气设备业务的收入占比将进一步提高。

    进军风电业务，是市场关注公司发展的焦点。公司控股70%的银河风电已获得北海供电局就风力发电机并网运行的批文。公司在北海的总装厂房已全线竣工。公司之前预计08年10月机组样机下线，但是公司的风电项目进展缓慢，对电机、主轴承等主要零部件还在进行改进和出厂试验，延迟了交货时间。预计公司2008-2010年的风机产量分别为15台、60台、200台，将逐步增厚公司业绩。若能实现2.5MW风机年产销200台，将增厚公司销售收入与净利分别约28亿元与1.5亿元。

    盈利预测与风险提示：预测08年公司净利润同比增长180.60％，但是公司的风电产品的交货时间往后推迟，增加了不确定性。我们预计2008-2010年EPS分别为0.29元、0.35元和0.41元，对应动态市盈率为16倍、13倍和11倍，维持"中性"的投资评级。提示风电产品生产时间的不确定性。