投资要点:

    维持目标价30元及“增持”评级。市场低估了超导材料在量子应用中作为先进基础材料的重要作用,以及永鼎在高温超导材料领域的成就。随着量子技术概念的崛起,市场关注点有望从设备、运营等领域向基础材料延伸。我们维持永鼎2015-2017 年EPS 预测为0.42/0.70/0.96 元,维持目标价30 元及“增持”评级。

    超导材料是量子计算的先进材料。随着中科大潘建伟团队科研成果“多自由度量子隐形传态”荣登年度国际物理学十项重大突破榜首、十三五规划重点扶持量子通信,各类量子技术成为市场关注的焦点,但投资者多将目光聚焦于核心器件、解决方案、网络运营等环节,而忽视了最为重要的基础材料。超导材料因零电阻、抗磁性等优越特性,成为量子计算的主要应用材料,而后者的计算能力远远超出传统计算机。

    先发优势明显,永鼎领跑国内超导行业。永鼎从2010 年进入超导领域,并于2014 年承担国家度863 课题。目前,由苏州新材料研发的第二代高温超导带材已实现千米级生产,年产量可达600 公里,已在军工、电力等领域试用,可提高传输电流容量5 至10 倍。公司于10 月份承办了全国超导学术研讨会,是首次由民营机构承办此类会议,表明其在行业的领跑者地位。我们判断,随着技术逐步突破,公司将在该领域谋求更大发展空间。催化剂:量子计算开发获重大进展,国家出台政策支持。

    风险提示:纤缆主业竞争加剧利润下降;海外工程推进偏慢。