投资要点:

    维持“增持”评级,维持目标价 30元。市场忽视了永鼎在第二代高温超导带材方面的进展。我们预计,随着下周全国超导学术研讨会由永鼎下属的子公司承办,公司在“海外百亿订单+汽车后服务”的看点基础上,市场对其预期将进一步上升。维持2015-2017 年EPS 为0.42/0.70/0.96 元,维持目标价30 元及“增持”评级。

    超导明星承办全国超导学术研讨会,产业化有望获突破。据苏州日报,永鼎控股子公司苏州新材料将于10 月27 日承办全国超导学术研讨会,该学术大会首次由民营科研机构承办,凸显永鼎在国内超导领域的领先水平。永鼎从2010 年进入超导领域,并于2014 年承担国家度863 课题。目前,由苏州新材料研发的第二代高温超导带材已实现千米级生产,年产量可达600 公里,已在军工、电力等领域试用,可提高传输电流容量5 至10 倍,远距离传输线损从10%降至2%以下,能耗降低三分之二。我们预计高温超导材料产业化环境将继续改善。

    “车联网+海外工程”双翼齐飞,转型发展实现突破。重申永鼎的推荐逻辑:海外工程+汽车后服务。①“一带一路”进入爆发期,未来三年海外工程收入总规模或上百亿,带来业绩爆发。②从汽车电子到汽车后服务,打造车联网黑马。永鼎拥有后装和前装双重资源,金亭线束是大众、通用、沃尔沃、康明斯等长期供货商;东昌系已成永鼎第二大股东,其旗下拥有4S 门店近100 家,活跃优质客户40 余万。

    风险提示:纤缆主业竞争加剧利润下降;海外工程推进偏慢。