【事件】

    永鼎股份(600105.CH/人民币17.99, 未有评级)发布2015 年三季报,前三季度公司实现营业收入14.97 亿元,同比增长1.16%;实现归属于上市公司股东的净利润1.18 亿元,同比减少22.83%,而在扣非后的净利润达到0.50 亿,同比增长32.74%。

    【点评】

    完成金亭线束并购,业绩利润符合预期计划。

    公司2015 年前三季度收入14.97 亿元,同比增长1.16%,毛利润为1.97 亿,扣非后的净利润达到0.50 亿,同比增长32.74%。公司业绩变化主要来源于对金亭线束并表后的调整、以及海外电力工程项目稳定的收入兑现。目前公司在净利润上已完成全年预期计划,我们判断公司完成既定的“2015 年全年销售16 亿元”业绩目标把握非常大。

    海外电力工程再中大单,市场份额加速增长。

    公司已与第三国业主签署无约束力 MOU,项目金额在15 亿美元至20 亿美元间。而近期公司又中标孟加拉国家电网公司的希库巴哈GIS 变电站总包交钥匙工程、拉普尔至阿格拉巴德埋地电缆输电线路等项目,收入总额超过3,700万美元,市场份额加速增长。我们预计,公司在海外电力工程总承包市场上的份额增加,将对近两年内主营业务收入和盈利能力产生积极的影响。

    东昌集团积极入股,车联网转型成新看点。

    东昌集团通过金亭线束的换股收购,已成为公司的第二大股东,该集团拥有近80 家汽车经销和授权售后服务的4S 店,借助东昌集团在汽车经销业务上的强大实力与丰富线下资源,公司有望打造出从信号传输控制到智能终端再到汽车后服务的车联网闭环。预计公司通过资本运作所开拓出的车联网转型业务将成为业绩增长的新动力。

    【投资建议】

    公司在海外电子工程业务上的实质性增长,将确保公司完成既定的2015 年销售收入目标。同时,公司通过资本运作切入车联网和汽车后服务市场,将为业绩带来新的拉动增长点。因此我们认为,公司未来具备较好的成长潜力,建议持续关注。