维持增持评级,维持目标价30 元。7 日晚公司公告东昌广告增持公司股份1143 万股,目前东昌集团及其一致行动人持股比例达到6.96%。本次增持彰显东昌集团对公司发展前景的看好,以及与公司合作发展汽车后服务及车联网业务的坚定信心。维持2015-2017 年EPS 为0.42/0.70/0.96 元,维持目标价30 元及“增持”评级。

    联手汽车后服务龙头,打造车联网黑马。市场对永鼎的认识还停留在纤缆业务上,对公司进军车联网领域的决心和能力抱有怀疑。我们认为:①东昌此前已通过金亭换股收购,成为公司第二大股东;此次增持后一致行动人持股比例首次超过5%,在利益上与永鼎高度绑定,将坚定双方合作决心。②东昌作为知名汽车经销商,旗下4S 门店近80 家,对汽车市场具备深入理解和强大渠道,将为永鼎进军车联网带来宝贵的经验和资源。我们判断双方在车联网领域的合作不会就此止步,日后将进一步深入合作和资本运作,实现车联网业务快速增长。

    车联网、海外工程双翼齐飞,转型发展实现突破。车联网将成移动互联网新的入口资源,德勤预测2020 年车载信息系统市场规模将达800 亿美元,市场潜力巨大,有望为公司发展增添强劲动力。此外,公司较早布局海外EPC 业务,已在孟加拉、埃塞俄比亚等多国获得大单;在国家“一带一路”战略推进下,未来三年有望以此为基础获得更多业务,收入总规模或达上百亿元,带来业绩爆发。

    风险提示:纤缆主业竞争加剧利润下降;海外工程推进偏慢。