13日永鼎光缆涨停,并一直封在涨停板上,同时成交量达到386.43万股,换手率达到3.96%,是近一年来成交量最大的一日。

    经过我们与公司的沟通,公司基本面并未发生大的变化。

    从04年业绩看,预计主营收入增长1.5%;净利润下降13.6%。预计05年基本维持现有的经营状况。

    从行业看,由于运营商光缆和通信电缆的使用冗余量仍旧很大,预计3G的启动对于光纤光缆行业的收入推动不大。同时由于有色金属价格上涨,导致电缆的成本上升,而光缆价格依旧下滑,导致行业整体毛利率很低,企业对于上、下游厂商的议价能力很弱,企业只有通过压缩管理和生产成本来提高毛利率,导致行业整体盈利能力提升困难。行业大规模的需求主要在光纤到户工程,但目前由于该工程实施后,每户成本较高,近期还难以启动。

    公司目前想通过多元化经营来提高业绩,但汽车和房地产的收益不理想,证券投资由于市场因素,也处于亏损状态,因此,其他业务对于公司今年业绩提升的帮助不大。

    公司光缆部分出口东南亚,但比例较少,且今年内不会有较大增长。

    投资建议:公司在光缆光纤行业处于领先地位,但由于行业处于低谷,05年业绩增长不大,我们给予"中性"评级。