（1）实现整体上市后，公司规模增大、竞争力增强。

    莱钢股份主要产品为以H型钢为代表的大中小型材、以齿轮钢和轴承钢为主导的特殊优质钢材和以螺纹钢为主的普碳钢。公司是国内规模最大、品种规格最全的H型钢龙头企业。完成此次收购后，莱钢股份的生产体系将从型钢、优钢、棒材，拓展为型钢、优钢、棒材、宽钢带、冷带和宽厚板为一体的完整的钢材生产体系，将拥有完整的焦化、烧结、炼铁、炼钢、轧钢等整套现代化钢铁生产工艺流程及相关配套设施。同时，莱钢股份规模优势迅速彰显。按2008年产量计算，莱钢股份的铁生产能力将提高85%，达到869万吨；钢生产能力将提高78%，达到913万吨；钢材生产能力提高64%，达到1029万吨；成为一家年产钢千万吨的国内大型钢铁上市公司。

    （2）减少关联交易和基本消除同业竞争。

    2008年，公司实现营业收入397.66亿元，其中关联交易占31%左右。本次交易完成后，莱钢股份和莱钢集团公司等关联方之间的关联采购金额、关联销售金额以及关联采购占主营业务成本的比例、关联销售占主营业务收入的比例均有大幅度下降。同时，本次交易完成后，莱钢集团公司钢铁主业资产进入上市公司，基本消除同业竞争。

    （3）有利于提升公司抗风险能力和竞争能力。

    本次交易完成后，莱钢集团公司从事钢铁生产、销售、原材料供应以及提供配套服务的钢铁主业资产将进入本公司。公司在生产上下游、能源动力、辅助设施之间的配比将更为合理。公司的生产规模和产能大幅提升，产品体系将进一步丰富，产品结构得到优化。通过本次交易，公司的抗风险能力和竞争能力将得到进一步提升，有利于公司在不断变化的外部环境中持续健康稳步发展。

    投资建议

    公司整体上市后产品结构更加合理，盈利能力增强，业绩将逐步回升。我们预测2009-2011年的每股收益为-0.48元、0.44元、1.24元，目前PE分别为-32.38倍、35.32倍、12.53倍；PB为2.27倍。我们给与公司 “谨慎推荐”的投资评级。