2009 年一季度公司实现营业总收入6022 百万元，同比减少34.33%；实现营业利润-551 百万元，同比减少231.5%；实现净利润-584 百万元，同比减少306.36%。实现每股收益-0.63 元，与去年同期的0.30 元相比，大幅下降。

    一季度公司主营业务仍然处于亏损状况，毛利率为0.1%；与2008 年四季度的-7.62%相比，改善比较明显。

    经历过去年高价存货的痛苦后，公司积极进行合理的存货管理。

    存货在逐步降低，从去年三季度的48 亿元下降到四季度的28元，今年一季度下降到23 亿元。

    一季度营业收入下降较大，但由于管理费用相对比较刚性，使得一季度的管理费用率大幅上升，由去年的3%上升到现在的6.4%。

    我们预计公司2009-2011 年每股收益分别为0.11、0.31、0.41元；当前市净率为1.49 倍。集团钢铁资产注入的预期以及山东钢铁集团整合的进一步深入，都对公司未来的发展充满期待，我们维持公司“谨慎推荐”评级。