公司2010年实现营业收入182.58亿元， 增长19%； 实现利润总额7.18亿元，增长 27%；实现净利润 4.80 亿元，增长 36%，对应 EPS 0.48元；实现扣除非经常性损益的净利润 1.92亿元，下降 23%。

    公司首次以 11 个产业的方式列出了各业务的收入利润。毛利占比最高的安防系统与建筑节能分别增长 6%与 21%，毛利占比分别为 20%与19%；多媒体与军工产业收入增速最高，分别达 58%与 56%，毛利占比分别升至 9%与 8%。

    公司整体毛利率略降 0.4个点至 15.6%。其中安防系统上升 6个点至30%，多媒体产业上升 3个点至 9%；数字城市、物联网应用与微电子则出现一定程度下降。

    公司整体销售与管理费用分别增长 21%与 11%。占营收比重维持在12%。 公司处置百视通、 同方电子商务股权使投资收益增长 53%至 5.15亿元， 原按长期股权投资核算的润邦股份和泰盛国际股权确认为交易性金融资产使公允价值变动收益增长 202%至 1.41亿，两者是非经常性损益的主要部分。

    公司目前产业链布局全面，未来将在 LED芯片、节能、金融支付、物联网等领域重点投入，实现快速发展。公司目标 11 年营收增长20-30%。在同方微电子、百视通实现单独上市后，公司旗下优质资产充裕，后续具有继续分拆上市、提升市值的空间。

    我们预期公司 2011-2013年销售收入分别为 217.98亿元、263.46亿元、314.92亿元；净利润分别为 6.38亿元、8.35亿元、10.65亿元；对应 EPS分别为 0.64元、0.84元、1.07元。