广电信息公布资产重组方案

    广电信息公布资产重组预案，以现金1,223,000,000 元以及向东方传媒非公开发行股份购买东方传媒持有的百视通技术51.7763%股权、文广科技100%股权、广电制作100%股权、信投股份21.33%股份。同时广电信息向除东方传媒外的同方股份、恒盛嘉业、智慧创奇、成都元泓、上海通维、TCL 创动、深圳博汇源、上海诚贝以及上海联和等九家百视通技术其他股东非公开发行股份购买其持有的百视通技术合计48.2237%的股权。重组后同方将持有广电信息5.74%的股权。

    对公司价值直接影响有限，但象征意义深远

    百视通借壳上市对同方公司价值提升的区间为0.60 元/股—0.87 元/股，直接影响相对有限。我们认为百视通成功借壳广电信息对于同方股份的意义更在于对公司“资产换PE，PE 换资产”资本运作战略实际实施过程中关键一步的成功验证，打开了后续持续进行资本运作的大门。

    维持之前的盈利预测，预测公司2010-2012 年全面摊薄EPS 分别为0.508元、0.742 元和1.133 元，对应的动态市盈率分别为52.42 倍、35.89 倍和23.50 倍。维持“买入”的投资评级，12 个月合理目标价格36.00 元。

    风险提示

    百视通借壳广电信息的审批风险；本次交易具体内容互为条件，因此存在任一项交易未获批准导致其他两项交易均不生效的风险。