近日，公司在第五届董事会第四次会议中通过了出售百视通技术股权的议案。

    公司原持有百视通技术 40%的股权，是该公司第一大股东。通过股权出售，公司拟退出第一大股东的地位。此次出售股权达 916 万股，作价 10.63 元/股，转让金额达 9737 万元。转让完成后，公司持有百视通网络电视技术发展有限公司股权由 40%降低至 35.37%。

    不太可能是退出 IPTV业务的前奏

    我们认为公司此次股权出售行为不大可能是退出 IPTV 业务的前奏。IPTV 业务的盈利问题一直为市场所诟病，目前仍处在客户群拓展阶段，盈利基本上是通过和宽带业务进行绑定。我们认为虽然 IPTV 业务的盈利潜力仍未体现，但是公司通过百视通，与上海文广、电信进行了充分的合作，积累了丰富的运营经验，为进入互联网电视领域做好了充分的准备。截止 09 年末，上海地区的 IPTV 用户数已经超越 100 万，数量上成为全球最多的地区。客户群的优势为百视通未来提供基于 IPTV 的增值服务、拓展收入来源提供了基础。

    长期来看百视通具备上市的可能

    本次股权出售最值得关注的是股权的购买者成都元泓创新投资有限公司。基于对近半年创业板、中小板上市的公司股权结构的了解，我们发现很多 PE通过所投资公司的上市来获得资产增值。成都元泓创新投资有限公司介入百视通，更让我们看到到百视通未来上市的可能。

    短期来看股权出售增厚公司 EPS

    公告中称公司将退出第一大股东位置，通过测算，我们认为公司需要出售至少 1978 万股，才能使持股比例从 40%降至 30%以下。若按照本次售价每股10.63元来计算，股权出售会给公司带来约 1.2 亿元净利润，增厚EPS约 0.12元。

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