总体盈利预测和投资评级

    根据目前的经营情况，我们测算公司现有业务 2011、2012 年每股收益分别为0.35、0.47 元。假设增发完成，同时新收购业务也达到正常盈利水平，股本摊薄后的每股收益分别为 0.42、0.52 元。当然，由于业绩改善是逐渐完成的，新投资项目也有建设期，本次增发短期内会对公司业绩有一定摊薄。 我们看好本次收购的广州煤气集团的发展，我们判断，西气东输和川气东送项目完成后，公司天然气销售量有望增加 30亿立方米，未来广州煤气集团的销售收入应能够超过深圳燃气的规模，而 2010 年深圳燃气的销售收入已经达到 66亿元，是广州煤气集团 2010 年销售收入的 3倍多。 综合上述分析，我们给予假设增发完成后 2011 年预测业绩 0.42元的 20倍 PE或者公司现有业务2011年预测业绩0.35元的30倍PE， 给予目标价8.4～10.5元。 由于公司拟收购资产的评估价格仍有一定的不确定性，非公开增发过程中各个审批环节也有一定的不确定性，我们暂时维持“审慎推荐”的投资评级。