事件：中视传媒发布半年度业绩报告，报告期内公司实现营业收入50419.77 万元，比上年同期下降 3.13%；实现营业利润 3611.64万元，比上年同期下降 13.90% ；归属于公司股东的净利润 2785.08万元，比上年同期下降 14.53% ；实现每股收益 0.08 元，同比下降14.29% 。

    摘要：

    1.公司影视业务收入比上年同期下降17.07%；广告业务收入比上年同期增长5.88%；旅游业务收入同比增长16.11%。公司经营收入和利润下降有两方面原因：一是影视业务收入低于去年同期；二是公司广告业务预估成本增高，导致报告期广告业务毛利率为-1.79%。

    2.文化产业大发展给公司带来的是机遇更是挑战：公司影视剧业务走“精品”路线需解决好过分依赖实际控制人中央电视台的问题；广告业务发展则不断受到来自新媒体的竞争，急需解决渠道单一问题。

    3.我们预计公司2010和2011年每股收益分别达到0.36元和0.45元，对应当前股价市盈率分别为46倍和37倍，考虑公司拥有稀缺性央视频道资源，给予公司“增持”评级。

    4.公司经营主要存在以下风险：影视剧作品创作投资风险；广告业务受经济环境及相关政策影响较大风险；业务过分依赖实际控制人风险。