2009 年1-12 月，公司实现营业收入3.46 亿元，同比下降27.67%，亏损3.3 亿元，同比减亏58 万元，实现归属母公司净利润-2.26 亿元,实现每股收益-0.28 元。其中，第4 季度公司实现营业收入7591 万元，同比下降58.99%，亏损2465万元，同比减亏6878 万元，实现归属母公司净利润-1769 万元，实现每股收益-0.02 元。

    公司主营业务低迷，收入持续下降。公司主营业务为葡萄酒和农产品的生产销售以及房地产开发业务。报告期内公司主营业务收入3.15亿元，同比下降51.61%。其中，葡萄酒生产销售收入1.87亿元，占主营业务收入达到59.25%，同比下降33.42个百分点，农产品生产销售收入8044万元，同比下降41.09个百分点。

    公司减亏主要是由于利息减免。四季度公司减亏6878万元，主要是由于公司以现金方式一次性偿还所欠中行新疆分行全部贷款本金、以现金方式一次性偿还贷款利息、诉讼保全费，合计1.89亿元。而中行新疆分行同意减免所欠贷款利息6036万元所致。

    积极改善财务结构，10年财务费用有望大幅减缩。公司拟在中国银行间市场交易商协会注册发行余额不超过5亿元的短期融资券，募集用途为调整公司负债结构及补充营运资金。前期公司通过非公开发行股份，发行价为5.89元，发行数量为3.40亿股，募集资金19.78亿元，其中15亿元用于偿还债务及改善财务结构，3亿元用于葡萄酒营销网络体系建设，2亿元用于补充葡萄酒业务流动资金。非公开发行后，中信国安集团仍为第一大股东，实际持股比例为42.65%，控股地位进一步加强。公司偿还债务后， 2010年的财务费用将会大幅度缩减。

    盈利预测与评级。公司已经连续两年净利润为负，根据《股票上市规则》的相关规定，公司股票将被实行“退市风险警示”特别处理。股票简称由“ST中葡”变更为“*ST中葡”。我们暂不给予公司盈利预测，维持公司“中性”投资评级。

    风险提示（1）大盘系统性风险；（2）食品安全风险。