公司是新疆建设兵团最大的上市公司，三大主营业务分别是国内国际商贸、葡萄酒生产销售、房地产开发。目前三大业务的盈利能力都在下降。

    商贸业务。由于银根紧缩，公司获得的贸易授信额度巨幅下降，导致贸易业务量萎缩严重。中报业务收入下降了54%；毛利率也下降了5.4个百分点。目前贸易品种仍以电解铜为主，也没有摆脱资金困境。

    葡萄酒生产及销售。公司葡萄酒品牌按高低分别为西域、尼雅、新天、玛纳斯。从酒质上讲，公司的产品处于第一流的位置，而且发展葡萄酒业具有地理优势。原因是在目前国内大多数企业技术工艺水平相近的情况下,葡萄酒品质、口感的好坏主要取决于葡萄原料和种植环境的好坏。新疆种植葡萄在气温、降雨等方面天然优势，与法国波尔多、美国加州同处北纬35-45度，是酿酒葡萄黄金生长带，酿酒葡萄质优量大。目前张裕、长城都开始在新疆抢占原料基地。公司有经营了7年的15万亩的原材料基地这一强大竞争。但是公司葡萄酒在生产、销售方面都开始萎缩。销售方面，依靠向其他葡萄酒公司销售原酒，并且大幅减少了宣传费用约50%。生产方面，公司的产能虽然有12万吨，但实际产销远小于此。

    房地产业务。公司花费5个亿控有93.27%的新天房产公司经营正常，仍旧贡献利润。但其在各地的房产仍有积压。尤其是乌鲁木齐的新天天安名门2003年已经开盘，定位高档（均价较高，在4000元/M2；户均面积在140M2），但不适合乌鲁木齐的需求现状，销售一直不理想。1000多套中板楼卖了80%，塔楼卖了60%。积压了不少资金。

    财务方面。公司对子公司新天葡萄酒业有5.19亿的担保，由于是合并报表主体内互保，因此风险较小。2004年5月份中信国安集团向新天国际母公司增资5亿多元,参股的比例将达到49%,重组意图明显；集团也偿还了公司6个亿，目前集团占款还剩1.52个亿。但其他应收款仍有7.64亿之巨，1-2年的其他应收款4.22亿，情况不明。

    虽然我们认为公司的葡萄酒业务具有巨大的潜力，但鉴于目前公司三大业务均在走下坡路，仍将有2年的调整期，给予“中性”评价。