股权转让后，东风汽车零部件（集团）有限公司成为控股股东。东风汽车零部件（集团）有限公司于2010 年2 月份成立，是东风集团打造的零部件平台。

    此次股权转让完成以后，东风科技控股股东将由目前的东风汽车有限公司变为东风汽车零部件公司。东风汽车零部件（集团）有限公司下属17 家零部件子公司(专业厂)。东风科技纳入大集团平台之下，自身业务有一定受益。

    短期内经营状况良好，预计1 季度业绩达到0.18 元。在3 月22 日报告《经营状况渐改善，一季业绩超预期》中，我们对公司2009 年业绩的逐步改善做出了详细分析，主要是销售收入的增加及费用率的正常化。目前公司不良资产已经基本消化，生产订单相对饱和，一季度业绩将超预期，预计EPS 可以达到0.18 元，而且我们认为按照目前的汽车销售状况，这种景气度可以持续至2 季度末。

    集团零部件资产整合趋势明显。东风汽车零部件（集团）有限公司总资产达60 多亿元，东风科技2009 年底总资产为13 亿元，作为集团内唯一的汽车零部件上市公司，不排除类似“上海汽车+华域汽车”的模式出现在东风集团，东风科技有望成为集团零部件整体上市的平台。

    维持“审慎推荐”投资评级，但可适当提升估值水平。我们预计2010 年EPS0.65 元，目前股价已处于我们上次报告给予的估值区间13-16 元之内。

    由于股权转让利于公司业务发展，同时对东风汽车零部件整体上市可以产生一定预期，我们认为估值水平可以提高至25 倍，按照2010 年EPS0.65 元计算，给予目标估值16.3 元。