盈利预测与投资评级

    尽管目前国际磷矿石价格跟随原油价格由350 美元/t 高位下跌至135 美元/t，但是国内磷矿石价格仅人民币300 多元/t，国际国内价差巨大。从长期来看，未来国内磷矿石将趋于稀缺，国内磷铵及其他磷化工产品价格必将向国际价格靠拢。由于国内磷化工产品增值空间较大，因此给予磷化工（磷铵）行业“有吸引力”评级。

    由于澄星股份不受出口关税影响，拥有食品磷酸出口资格，可以享受出口溢价，未来磷矿资源增值空间较大，业务持续增长，公司将有良好前景，08 年4 季度大幅存货计提并不影响公司长期价值，可以分别给予其2009、2010 预测业绩20 倍市盈率估值，对应价格区间为9.76～11.42 元。

    澄星股份2009 年3 月23 日收盘价为8.23 元，距离估值上限尚有39％上涨空间，给予“超强大市”评级。