2008 年度，公司实现营业总收入305,317.83 万元，同比增长40.28%；实现净利润17,472.24 万元，比去年同期增长73.66%，基本每股收益0.18 元。

    公司2008 年业绩低于预期，主要是由于第四季度经营情况急转直下，导致当期经营产生亏损，二是存货减值较大，为1.69 亿元，造成每股2 毛钱左右的业绩损失。

    从目前公司主营产品的价格来看，工业级和食品级磷酸价格分别为3800 元和4100 元/吨，基本上跌回2007 年水平。牙膏级磷酸氢钙10000 元/吨，由于下游需求稳定，市场占有率高，近一年来价格没有太大变化。华东地区五钠市场价5000~5200 元/吨，仍处于历史低位。

    黄磷价格有所反弹，目前主流市场价格约14000 元/吨，比前期低点12000 元/吨有所上升，作为磷化工景气度代表性产品，黄磷价格回暖标志着磷化工逐渐从景气低谷开始回升。

    在上游黄磷供应稳定后，今年将有12 万吨磷酸和2 万吨磷酸氢钙投产，成为近两年新的利润增长源。

    在实施了一轮巨额投资后，公司业绩并没有迎来业绩的大幅增长。去年化工产品价格的急剧下挫是主要原因，这种情况的出现前所未有，未来再次出现的可能性不大。公司历经几年终于完成了磷化工一体化的产业链，能够有效避免原料价格波动所带来的生产经营风险，未来业绩的增长仍要看磷化工产业链的景气度恢复情况。我们预测随着磷化工行业无序竞争的减少，行业景气度上升的趋势将得以延续。

    盈利预测表明，2009、2010 年每股收益分别为0.45、0.62 元，对应市盈率分别为18.5、13.4 倍。根据化工行业以及A 股市场目前的市盈率水平，公司2009 年合理股价为9 元左右，给予“推荐”评级。