澄星股份前身为江苏鼎球实业公司，2000年12月澄星集团以磷化工类资产与江苏鼎球所属绢纺和油漆化工类经营性资产进行置换，澄星股份成为生产精细磷化工产品的企业。目前公司拥有七个控股子公司，主要从事的上游黄磷的生产和下游磷产品的运输，形成了一体化的磷化工产业链。

    公司的发展战略是：以磷为主、同心多圆、环状发展、向高向深、两头延伸，最终要形成从"矿山（磷矿、煤矿）－电力－黄磷－精细磷化工系列产品－磷化工产品物流配送"完整产业链的精细磷化工企业。

    公司在云南省获取了大量的磷矿资源，目前共有磷矿8处，磷矿石平均品味约25%，储量约1.26亿吨，归属澄星股份的权益储量约8155万吨。目前公司磷矿石开采量较低，年产量约30万吨。

    公司磷酸产品线丰富，年产工业级磷酸12万吨，食品级磷酸4万吨，准电子级磷酸4万吨。近期磷酸产品出现了大幅回落，公司磷酸产品的盈利水平也将随着下降。

    虽然有些国家和地区禁止含磷洗衣粉的销售和使用，由于没有找到磷的经济可行的替代品，大部分国家还在使用含磷洗衣粉，未来对五钠的需求不会下滑。公司拥有年产15万吨五钠的产能，年产量约12万吨，仅次于兴发集团。同时公司年产牙膏级磷酸氢钙4万吨，目前该产品的市场占有率已达80%以上，未来产品的发展空间不大。

    公司三季度毛利率水平达到了高峰，随着精细磷化工景气度的回落，公司未来的毛利率水平也将逐步回落。目前公司的资产负债率较高，偿债能力较低。

    预期公司2008年、2009年和2010年的每股收益分别为0.502元，0.122元和0.133元，相对于4.25元的股价市盈率分别为8.47倍、34.84倍和31.95倍，我们给予公司"持有"的评级。