磷酸出口将使公司下半年业绩更好

    08 年磷酸将达40 多万吨，出口量同比增加较大，预计公司三季度业绩好于二季度，下半年业绩好于上半年。

    短期增长目标明确

    09 年初将有2 万吨磷酸氢钙扩产产能投产；新建12 万吨食品级磷酸生产线也将于09 年完成；公司规划的云南基地矿渣、废气综合利用项目将使黄磷生产利润翻番。

    磷酸出口壁垒高筑墙

    中国政府对于磷化工产品的出口壁垒，使得公司成为能享受食品级磷酸出口溢价的大型磷化工企业之一，免受国内低档产品市场竞争影响。

    上游磷矿资源广积粮

    公司目前磷矿石主要采用外购，由于国内外磷矿石市场价差高达5 倍，手持矿产资源将来增值空间较大。

    未来将面向国际市场，发展中端食品级、药用级磷酸盐公司目前正积极引进国外技术，开发食品级、药用级磷酸盐，开发海外客户；不打算发展三钠等国内低端产品。

    投资建议

    未来6 个月内，维持“超强大市”评级，目标价13.03 元。

    澄星股份不受特别出口关税影响，享受食品磷酸出口溢价，未来磷矿资源增值空间较大，业务持续增长，公司将有良好前景。