一、事件概述

    近期,公司发布公告:“保千里打令VR 手机”(以下简称“新产品”)为全球首款VR 手机,预计将于2016 年11 月开始分批次、分阶段推出市场。

    二、分析与判断

    全球首款VR 手机即将推出,“智能硬件+”延伸至VR 领域

    公司自主设计、研发的“保千里打令VR 手机”是全球首款VR 拍摄手机。依托精密光机电成像+仿生智能算法领域的核心竞争优势,公司在自主拥有的图像拼接和图像矫正软件算法基础上配合独立设计的全景镜头,跨界创新推出应用于VR 领域的智能终端,将“智能硬件+”业务延伸至VR 领域,充分表明公司技术实力雄厚。

    新产品全景拍摄功能突出,硬件配置高端,应用前景广阔

    新产品是公司VR 技术在智能终端的最新应用,将带来沉浸式娱乐和体验,应用领域广泛。

    1)全景拍摄功能突出。新产品能够提供高品质的全景视频与全景图像拍摄功能,可实现360 全维度球形全景拍摄和还原现实空间场景,视角随动显示,突破了平面界限,具备非接触探测体温功能,后台能够为用户提供强大的存储和分享功能。

    2)硬件配置高端。新产品能够实现全网通,采用十核处理芯片、3 丛集 CPU 架构、MALI-T880 图形处理器,运行速度高达2.5GHz,提供智能档位切换,功耗平衡能力出众;屏幕采用 5.5 英寸 FHD 以及 1080P 视网膜OLED 屏设计。

    新产品将丰富视像智能硬件产品线和硬件入口,将推动公司持续发展公司产品的两大类型为:以视像为技术核心的功能性产品、以视像智能硬件为载体的平台型产品。新产品的推出将进一步丰富公司的视像智能硬件产品线,增加智能硬件入口优势。随着VR 产业生态的逐渐形成和VR 技术不断渗入到各个领域,新产品有望成为获取VR 内容的重要来源,进而推动公司持续发展。

    三、盈利预测与投资建议

    预计2016~2018 年EPS 为0.37 元、0.54 元、0.70 元,当前股价对应2016~2018年PE 分别为40X、28X、21X,给予公司“强烈推荐”评级。给予公司2017 年40~45倍PE,未来6 个月的合理估值为21.6~24.3 元。

    四、风险提示:

    1、行业竞争加剧;2、新产品销量不及预期;3、技术创新不及预期。