本报告导读:

    公司公告6个月内拟筹划重大事项,我们推测,公司围绕无人驾驶与车联网展开外延的可能性高。维持“增持”评级。

    投资要点:

    事件:公司公告未来6个月内拟筹划相关重大事项,包括但不限于发行股份、收购、重组等。

    结论:维持“增持”评级,上调目标价至32元(原25元)。公司提前布局汽车用夜视仪和摄像头,在无人驾驶领域的卡位非常重要,产业链上下外延都有非常大的协同作用。维持2015-16年0.20/0.35元的盈利预测。目前A股无人驾驶汽车及车联网可比公司(收购苏州智华布局ADAS的金固股份、收购前向启创布局AEB的亚太股份、收购Meta展开UBI车辆网保险的得润电子)2015年平均估值为140倍,考虑到公司是唯一主营业务为无人驾驶相关业务的标的,给予一定溢价,给予160倍PE,对应目标价32元。

    无人驾驶是汽车未来发展的确定性方向。我们认为感知、判断、执行、互联是无人驾驶的四大基石,公司已从夜视传感器切入了无人驾驶领域,判断与互联领域与公司业务契合度高,是可能性高的外延方向。

    催化剂:产业外延加速推进;ADAS产品实现前装量产

    风险提示:无人驾驶标的稀缺,存在收购进度低于预期的风险。车载主动安全产品技术门槛高,存在开发进度不及预期的风险