2009 年三季报显示，公司1-9 月实现营业收入13.58 亿元，同比下降15.85%；营业利润-1.04 亿元，去年同期则为1.55亿元；归属母公司净利润为-8682 万元，去年同期为1.43 亿元；摊薄每股收益为-0.13 元；公司预计全年归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，去年同期则为2314 万元。

    公司前三季度经营业绩回顾：公司主要是从事双向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）、双向拉伸聚酯薄膜（BOPET）等软塑材料的生产和销售。报告期内，受金融危机影响，软塑包装产品市场下游需求出现一定程度的萎缩，使得公司营业收入同比下降了15.85%；由于产品供大于求，价格下降，导致公司综合毛利率仅为7.23%（同比下降了3.35 个百分点）；收入和毛利率的同时下降，使得公司盈利能力大幅下滑，此外，由于去年同期投资收益为2.26 亿元（通过转让股权获得），而今年为-413 万元，从而导致了公司营业利润和归属母公司净利润均出现大幅亏损。

    短期内公司主业能盈利的概率不大：公司2007-2008 年的综合毛利率分别为11.73%和9.24%，与之对应的期间费用率则达到17.73%和16.43%；今年前三季度毛利率为7.23%，费用率仍高达14.46%；近几年来，公司毛利率均是小于期间费用率，这也意味着在短期内，公司通过主营业务来实现盈利的概率依然不大（2008 年之所以实现了微利主要是由于股权转让获得了大量的投资收益，扣除该一次性的投资收益之外，公司去年仍将是大幅亏损）。

    财务负担大，公司扭亏路上的主要绊脚石：公司目前存在大量的银团贷款，资金成本高，利息负担重（2007-2008财务费用分别为1.84亿元和2.00亿元，今年前三季度为1.04亿元），大量的财务费用进一步削弱了公司的盈利能力，财务负担成为了公司扭亏路上的主要绊脚石。

    盈利预测与投资评级：由于公司主营业务的盈利能力弱，要想通过主业在短期内来实现盈利的可能性不大；我们目前未对公司做出相应的盈利预测；同时，也未对公司进行相应的评级。

    风险提示：（1）公司主业盈利能力继续下滑的风险；（2）债务重组进程缓慢的风险；（3）资本市场系统性风险。