摘要:

    公司2014 年在新能源领域谋求转型,通过收购、增资等方式布局锂电池上下游产业链相关产业。公司依托国家、福建省政策优势,基于对新能源汽车以及锂电池产业前景的积极判断,与福投新能源公司合作成立的福建冠城瑞闽新能源科技有限公司,为公司实现新能源领域转型的重要一步。此外,公司通过与西安物华合作拓展军用锂电池领域,同时进军民用市场,利用现有资源和平台,实现逐步转型。与此同时,公司控股子公司北京冠城瑞富信息技术有限公司运营的互联网金融服务平台“海投汇”于2015 年6 月1 日正式上线,公司旗下多家小额贷款公司将通过P2P 网贷方式进行资源整合。

    主业方面,2015 年上半年双主业均稳定增长。房地产市场持续低迷,给公司主业造成了一定的影响。2015 年结算区域结构性差异导致结算单价相比去年同期下降,但在“大北京、大南京”的布局下,上半年公司房地产业务毛利率仍位于较高水平。由于下半年结算项目主要为京外,销售情况同比仍将出现下滑,随着京内储备项目的逐步结算,房地产主业将基本维持稳定。漆包线市场形势严峻,上半年产销量均小幅减少,漆包线业务实现净利润同比增长7.15%。

    目前,公司转型正在有序开展,新能源产业以及互联网金融将是公司未来一段时间转型的主要方向,考虑到公司转型带来新的利润增长点,预计2015、2016、2017 年公司EPS 为0.78 元、0.92 元和1.08 元,首次覆盖,给予增持评级。

    风险提示:1)锂电池项目投产及运营未达目标的风险;2)房地产市场回暖不达预期的风险;3)漆包线市场原材料价格大幅变动的风险。