事件：宇通客车发布2 月产销数据，2 月份共销售车辆1806 辆（+15.0%），本年累计销售3534 辆（-14.2%）。

    　　2 月销量同比增长，大型客车表现亮眼。宇通客车2 月份销售车辆1806 辆（+15.0%），其中大型930 辆（+26.5%），中型480 辆（-26.3%），轻型396 辆（+114.1%）。1-2 月累计销售客车3534 辆（-14.2%），其中大型1822辆（-14.9%），中型912 辆（-28.9%），轻型800 辆（+14.1%）。

    　　紧扣出游需求升级趋势，深化全场景产品布局。在“超长春节假期”带动下，南北互游持续升温，年味游热度不减，分段式出游渐成主流。当出行不再仅仅是“从A 点到B 点”，而是逐渐向“走得好”转变，高品质出行正成为旅游市场的新增长点。面对春节出游的趋势变化和需求升级，宇通锚定电动化、高端化、定制化方向，依托5-13 米全米段、7-56 座全车型的产品矩阵，构建全场景解决方案，助力旅游客运企业快速响应市场变化。在南北互游热潮中，宇通以宇通C11E、天骏S12 等车型可靠性能从容应对多变场景，用舒适驾乘全面提升旅途质感；面向年味游市场，宇通以C9L、C12L 等国风主题车型将出行工具升华为文化载体；聚焦分段式出游的碎片化需求，宇通天骏系列车型以灵活舒适的乘坐体验满足个性化行程安排。基于对市场需求的深度洞察，宇通将持续携手合作伙伴，共同推动出行服务向更高效、更温暖、更有品质的方向进化。

    　　锚定高端商务出行，赋能珠海机场快线品质服务升级。深耕客运行业三十载的珠海机场快线，选择宇通天骏V6E 作为主力车型。该车型“空间宽敞、行驶安静、乘坐舒适”，符合珠海机场快线“陆路头等舱——延伸航空服务”的品牌服务标准。同步优化“一键预约、实时查询、专属接驳”三项服务流程，让高端出行既有车辆舒适加持，更有流程便捷保障。自投运以来，宇通天骏V6E 迅速赢得商务旅客认可，同时，整车设计寿命超百万公里，动力强、能耗低、补能快，一线驾驶员反馈“能耗低、动力足、开着很舒服，充电也快，能够满足白天运营、晚上充电”，有效助力企业提质增效。下一步，宇通天骏V6E 将助力拓展珠海机场至港澳高端定制接驳服务，为粤港澳大湾区打造高效、绿色、尊贵的一站式出行体验。宇通也将持续以场景化解决方案，助力旅游客运企业打造可复制、可持续的高端出行样本。

    　　突破中东高端机场市场，高端机场摆渡车首次进入科威特。2 月10 日，16 辆宇通高端机场摆渡车正式交付科威特Jazeera Airways 航空公司，这是宇通首次批量进入科威特机场摆渡车市场，在中东交通枢纽机场布局上实现新突破。

    　　针对科威特热带沙漠气候及“2035 愿景”下机场服务升级需求，宇通派驻专业团队充分调研，采用金刚封闭环全承载车身结构及整车阴极电泳防腐工艺，有效抵御高温沙尘侵蚀；配备可升降电控空气悬架提升舒适性，大功率独立空调快速调节车内温度，为旅客提供清凉体验。凭借高度适配的产品与全流程解决方案，宇通从众多国际品牌中脱颖而出。客户代表对质量控制与交付效率给予高度评价，期待新车助力提升地面服务体验。目前，宇通高端机场摆渡车已进入全球40 多个国家和地区、服务130 多个机场。未来，宇通将继续以定制化方案，为全球客户提供优质产品与服务。

    　　维持“强烈推荐”投资评级。随着全球经济的恢复、公共交通出行需求的改善及中国客车产品竞争力的不断提升，公司发展前景良好。预计公司25-27年归母公司净利润分别为49.5/55.7/63.5 亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：行业整体竞争加剧风险；政策与贸易壁垒风险。